보글헤즈 자산배분전략 십계명 3탄!

안녕하세요, 주식 리뷰해주는 남자, 주리남입니다.
보글헤즈(bogleheads)의 자산배분전략 십계명 연재를 이어갑니다. 지난번 원칙 복습하고 갈게요.

https://fl400.tistory.com/m/66

보글헤즈 자산배분전략 십계명 1탄!

https://fl400.tistory.com/m/67

보글헤즈 자산배분전략 십계명 2탄!

보글헤즈는 유투버이자 자산배분전략을 활용한 투자회사의 대표이신 김단테(김동주)님의 신간 <절대수익법칙)에서 소개되었던 자산배분전략을 다루는 대표적인 커뮤니티입니다.

그럼, 보글헤즈 자산배분전략 십계명 3탄시작합니다!

Step3, Never bear too much or too little risk
제3원칙, 너무 크거나, 너무 작은 리스크를 지지 마세요!

To know whether an asset allocation is right for your risk tolerance, you need to be brutally honest with yourself as you try to answer the question, "Will I sell during the next bear market?”, which is very hard to accurately assess before you have already gone through a bear market.
자산배분이 당신의 위험부담능력에 알맞는 지는 다음에 질문에 스스로 냉정하게 대답할 필요가 있겠네요.
“다음 하락장에 파실거에요?”
사실 하락장에 들어가기전까지 정확히 대답하기는 어려울 겁니다.

Owning stocks is necessary to get the expected return needed to accumulate funds for retirement. Stocks provide us with a share of the profits generated by publicly owned companies in the economy. But in exchange for the hope of high return, stocks are extremely volatile and risky. Many investors learned how risky stocks can be in 2008 when they fell 50% from their previous highs. Over time, stock prices roughly follow the trend of the economy, which is to grow. But prices can stagnate or decline for decade-long periods. This is why having an allocation to bonds is a necessary element of asset allocation.
퇴직을 위한 자금 축적을 위해 주식을 보유하는 것은 당연합니다. 주식은 회사가 벌어들인 수익의 지분을 제공해줍니다. 그러나, 고수익을 원할수록, 주식은 변동성과 위험성이 큽니다. 많은 투자자들은 2008년에 전고점대비 50% 하락하는 주식의 위험성을 경험했습니다. 주가는 대체로 경제흐름을 따라갑니다. 즉, 성장하죠. 그러나, 주가는 정체되거나, 10년이나 떨어지기도 합니다. 이런 이유로 우리는 자산분배에서 채권을 넣습니다.

Bonds are a promise to pay back a loan of money on a pre-set schedule. Bonds do not produce the same expected high returns that stocks do, but they are much less volatile. The way to get reasonable growth without stomach-churning drops is to hold a mix of stocks and bonds.
채권은 예정된 날에 상환됩니다. 채권은 주식처럼 큰 수익을 주지는 못하지만, 변동성이 덜합니다. 주식과 채권을 함께 보유하는 것이 큰 손실없이 합리적인 선의 이익을 얻는 방법입니다.

How much in bonds? That's the basic question of asset allocation. Before you decide, you first need to balance your ability, willingness, and need to take risk. The more risk you can handle, the less bonds you need. When you are young, your prime earning years lie ahead, and it will be decades before you need to access the money. So, higher stock allocations may be suitable since big drops in stock prices will not hurt as long as you do not flee the market. John Bogle advises that "as we age, we usually have (1) more wealth to protect, (2) less time to recoup severe losses, (3) greater need for income, and (4) perhaps an increased nervousness as markets jump around. All four of these factors suggest more bonds as we age."
얼마나 채권에 넣어야 할까요? 자산배분에 있어 가장 기본적인 질문이라고 할 수 있습니다. 결정하기전에, 당신의
능력, 목표, 위험부담능력을 알 필요가 있겠네요. 위험을 더 감당할 수 있다면, 채권을 적게 가져가세요. 당신이 젊고, 주수입원을 벌어들일 기간이 충분히 남았다면, 주식에 큰 비중을 두는 것이 맞습니다. 마켓을 떠나지 않는 이상 주가의 폭락은 큰 문제가 되지 않기 때문이죠.
John Bogle은 다음과 같이 조언합니다.
“나이가 들어감에 따라
(1) 지켜야 할 자산이 많아지고
(2) 큰 손실이 났을 때, 회복할 시간이 부족해지고
(3) 수입에 대한 갈망은 커지고
(4) 시장이 날뛸때, 불안감은 더 커집니다
위 4가지 요소 때문에 나이가 들수록 채권비중을 높이기를 권합니다”

Although your exact asset allocation should depend on your goals for the money, some rules of thumb exist to guide your decision. A rule of thumb is just: (1) a method of procedure based on experience and common sense ; (2) a general principle regarded as roughly correct but not intended to be scientifically accurate". Any rule of thumb is only a starting point for decision making, not the end.
목표에 맞게 정확하게 자산배분을 할 수도 있지만, 여기 결정을 도와줄 팁이 있습니다.
(1) 경험과 상식에 근거한 방법
(2) 정확하지는 않지만 대체로 맞는 원칙
어떤 것이든 이것은 시작점이지, 끝이 아닙니다.

Consider Benjamin Graham's timeless advice:
벤자민 그레이엄의 명언을 생각해봅시다.

We have suggested as a fundamental guiding rule that the investor should never have less than 25% or more than 75% of his funds in common stocks, with a consequence inverse range of 75% to 25% in bonds. There is an implication here that the standard division should be an equal one, or 50-50, between the two major investment mediums.
주식 25-75%이내, 채권을 75-25%이내로 가져가는 것을 추천합니다. 주식과 채권의 합을 100%로 만드는 것이지요.

John Bogle recommends "roughly your age in bonds"; for instance, if you are 45, 45% of your portfolio should be in high-quality bonds. Mr. Bogle describes the idea as just "a crude starting point" which "[c]learly ... must be adjusted to reflect an investor's objectives, risk tolerance, and overall financial position". Bogle also suggests that, during the retirement distribution phase, you include as a bond-like component of your wealth and asset allocation the value of any future pension and Social Security payment you expect to receive.
존 보글은 추천합니다. “나이를 채권에 대입하세요. 예를 들어, 45세라고 칩시다. 포트폴리오의 45%를 채권으로 편입시키는 겁니다.” 보글은 이것을 “미완의 시작점”이라고 합니다. 물론 투자자의 목표, 위험감당능력, 전반적인 재무상황에 맞춰서 조절이 필요합니다.

"Age in bonds" and its variants, (age - 10) or (age - 20), are only crude starting points to be adjusted for the investor's circumstances; a key circumstance being the presence or absence of a pension, which would change ones willingness or need to take risk. Some Bogleheads do not add pensions and Social Security to their asset allocation of bond holdings.
나이만큼 채권에 투자하는 것에는 두 가지 옵션이 또 있어요. 연금수령여부에 따라, (나이-10) 또는 (나이-20)을 하세요. 보글헤즈 회원들 중에는 자산배분의 채권영역에 퇴직연금이나 국민연금을 포함시키지 않기도 합니다.

It is easy to underestimate risk and to overestimate your tolerance for risk. Many people found out the hard way after the crash of 2008. Those people learned too late they should have been holding more bonds, so you should think carefully before choosing an asset allocation with high stock market allocations. If you have not been through a major market downturn before, it is hard to explain how your logical considerations of risk can quickly become emotional ones. There is an entire field of neuroeconomics now developing explaining how mental traits and emotional effects that work well in other areas undermine our ability to deal rationally with markets and investing.
리스크를 너무 쉽게 생각하거나, 위험감당능력을 과대평가하는 경향이 있습니다. 2008년 폭락이후, 많은 투자자들이 힘든 날을 보냈습니다. 채권을 더 가지고 있어야 했다는 것을 너무 늦게 깨달았던 거죠. 그러므로, 주식 비중이 너무 크다면, 자산배분할 때 조금더 신중해야 할겁니다. 하락장을 경험해보지 않았다면, 위험에 대해 논리적인 고려가 쉽사리 감정적인 것으로 변한다는 것을 알리가 없습니다. 심리경제학은 시장을 이성적으로 판단하고 투자하는 능력을 멘탈이나 심리가 어떻게 저하시키는 지 설명해줍니다.

Bogleheads like to own bond funds instead of individual bonds for convenience and diversification. Using individual corporate or municipal bonds require a very large holding in order to achieve the broad diversification and increased safety of a bond fund. The high number of different bonds in bond funds let you ignore the risk of any one bond defaulting. Interest rate risk can be managed if you select funds with short and intermediate-term duration, while default risk can be managed by selecting funds with high credit ratings. The central idea here is that your bond holdings are for safety, to reduce violent up and down swings in overall portfolio value. Bogleheads tend to take risks on the equity side, not the bond side.
보글헤즈는 단일채권보다는 채권펀드를 추천합니다. 편하기도 하고, 다양한 채권을 보유할 수 있기 때문이죠. 회사채나 시장채권을 단독으로 보유하려면, 다량 보유가 필요합니다.
펀드의 분산이나 안정성을 늘리기 위해서라면요. 다수의 다양한 채권을 보유한다면, 일부 채권부도의 위험성은 무시할 만합니다. 수익에 대한 리스크는 중단기채로, 부도에 대한 리스크는 신용도가 높은 펀드를 선택해서 조절가능합니다. 포트폴리오의 변동성을 줄여주는 것이 중점입니다. 보글헤즈는 채권보다는 주식에서 리스크를 감당하는 편입니다.

The goal is to select an asset allocation that lets you sleep at night, and avoid the destructive urge to sell out in a panic the next time the market plummets; then having to agonize over when its a "good time' to get back in. This leads to selling low and buying high, the exact opposite of prudent investing.
자산분배의 목적은 당신이 밤에 잘자고, 폭락장에서 헐값에 자신을 던져버리는 것을 막기 위함입니다. 재매수를 위한 타이밍을 놓치는 것도 막아주고요. 고점에서 사고, 저점에서 팔아서 시장과는 정반대로 가면 안되겠죠.

Bogleheads typically divide bond allocations between just two categories: nominal bonds such as the Vanguard Total Bond Market Fund, and U.S. Treasury Inflation Protected Securities (TIPS) such as the Vanguard Inflation Protected Securities Fund. The use of a TIPS fund provides additional diversification as well as inflation protection.
보글헤즈는 채권분배를 두가지로 나눕니다. 기명채권과 물가연동채입니다. 물가연동채는 인플레이션 방어도 가능합니다.

https://youtu.be/qCeB7_sn4ZM

@출처 : http://www.bogleheads.org

오늘은 내용이 길었고, 전문적인 용어도 많았습니다. 특정상품 언급도 있었고, 해석이 다소 매끄럽지 못했음을 고백합니다. 마지막으로, 오늘 레슨을 정리하는 영상을 공유합니다.
좀더 자세한 레슨과 설명이 있어서 도움이 될 겁니다.

주리남, 더 분발해서 내일 또 찾아뵐게요~
그럼, 오늘도 행복하세요~